Globalna tržišta kapitala ulaze u 2026. s mješavinom obećavajućih i rizičnih signala, pokazuju procjene Raiffeisen Capital Managementa.
Glavna direktorica za ulaganja te kuće Karin Kunrath navodi nekoliko razloga za optimizam:
• stabilan svjetski gospodarski rast; • očekivano smanjenje kamatnih stopa u Sjedinjenim Državama; • pojačani rast korporativnih zarada; • porezne olakšice i deregulacija na američkom tržištu; • snažan investicijski ciklus u eurozoni, s naglaskom na Njemačkoj; • ubrzano uvođenje umjetne inteligencije u poslovanje.
Prema Kunrath, baš se europska poduzeća i tržišta u razvoju ističu kao potencijalni pobjednici sljedeće godine. Oni bi, tvrdi, mogli nadmašiti američke dionice koje su posljednjih godina dominirale prinosima.
Oprez zbog "AI balona" i tržišta rada
Unatoč pozitivnim makro-signalima, analitičari upozoravaju na nekoliko prijetnji. Izražava se bojazan da bi visoka ulaganja u umjetnu inteligenciju mogla stvoriti balon sličan tehnološkom iz 2000. godine. Istodobno, tvrdokorno snažno tržište rada i još uvijek povišena inflacija mogli bi usporiti očekivano popuštanje monetarne politike.
Sezonski obrazac: parne godine češće donose turbulencije
U komentaru se podsjeća i na teoriju kalendarskih učinaka, prema kojoj godine koje završavaju parnim brojem statistički češće bilježe veću volatilnost i slabije povrate. Iako nema čvrste potvrde, prethodni tržišni potresi u parnim godinama ostaju svježi u sjećanju ulagača. Unatoč tomu, Raiffeisenovi analitičari smatraju da su temeljni uvjeti za 2026. „pretežno konstruktivni”.
Revidirana očekivanja zarada
Procjene poslovnih rezultata za iduća tromjesečja nedavno su korigirane naviše, što dodatno hrabri dio investitora. Ukoliko se i inflacija i kamatne stope budu kretale u očekivanom smjeru, Kunrath zaključuje da bi 2026. mogla otvoriti „vrijeme selektivnih, ali izdašnih prilika” izvan SAD-a.