Kolaps američkih tvrtki First Brands i Tricolor bacio je novo svjetlo na sve utjecajniji, ali slabo regulirani sektor privatnog kreditiranja – dio tzv. sjene bankarstva koji se nakon financijske krize 2008. razmahao diljem svijeta.
Privatni krediti nastali su 1980-ih kao nišna ponuda zajmova poduzećima. Za razliku od banaka koje se oslanjaju na depozite klijenata, ti se zajmovi financiraju novcem mirovinskih fondova, osiguravatelja i imućnih pojedinaca. Nakon pooštravanja propisa za banke poslije 2008., privatni kreditori brzo su popunili prostor za rizičnije plasmane – bez obveze držanja sigurnosnoga kapitala ni objave detalja o vlastitim portfeljima.
Regulatorni jaz omogućio im je brže odobravanje kredita i veći povrat, ali i cijenu koju sada dijelom plaćaju tradicionalne banke. Slom dobavljača autodijelova First Brands otkrio je kako je investicijska banka Jefferies izložena s 715 milijuna dolara, a plasirala je i milijarde dolara First Brandsovih zajmova drugim investitorima. S druge strane JP Morgan je objavio gubitak od 170 milijuna dolara zbog propasti subprime auto-kreditora Tricolor, koji se urušio pod teretom optužbi za prijevaru.
SAD dominira tržištem privatnih kredita, što globalnim regulatorima otežava uvid u moguće sustavne rizike. U Europi se pak sektor širi preko velikih fondova poput londonskog Intermediate Capital Groupa, koji je do prosinca prikupio 50 milijardi dolara za svoj kreditni fond. Rast dostupnog privatnog kapitala istodobno potiče povlačenje kompanija s burzi i olakšava njihovo preuzimanje.
Unatoč malom udjelu u ukupnim kreditima, ovisnost banaka o „slijepim” privatnim zajmovima povećava prijetnju prelijevanja gubitaka. Kritičari tvrde da je uspjeh industrije građen na „regulatornom arbitražu”, a ključna je briga – netransparentnost. Profesor financija na Sveučilištu u Cambridgeu Raghavendra Rau upozorava: „Nobody knows what the true value of assets these guys are holding … We have no idea what’s going on in there, but hopefully the private credit fund is able to monitor these loans properly to make sure there are not too many bad loans.”
Financijski stručnjaci stoga pozivaju na bolji nadzor i standarde izvještavanja kako bi se spriječilo da problemi iz ove netransparentne sfere prerastu u novu destabilizaciju bankarskog sustava.