Američka središnja banka snizila je u srijedu referentnu kamatnu stopu za 0,25 postotnih bodova – treći put ove godine – i pritom zabilježila neuobičajeno podijeljeno glasanje unutar Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC). Od dvanaest članova, devet ih je bilo za smanjenje na raspon od 3,5 % do 3,75 %, dok su trojica bila protiv.
Rezovi su uslijedili u trenutku kada inflacija raste, s 2,3 % u travnju na 3 % u rujnu, a nezaposlenost se penje s 4 % u siječnju na 4,4 % u rujnu. Ta dvostruka kretanja stavljaju Fed u klopku: previsoka kamata može zakočiti rast, ali prebrz pad stopa riskira dodatno ubrzavanje cijena.
Predsjednik Fed-a Jerome Powell naglašava važnost jedinstva, no zapisnik sa sastanka u listopadu već je spominjao „snažno različita stajališta” o tome treba li u prosincu ponovno rezati. Dio članova smatra da se stopa treba približiti „neutralnoj” razini, drugi drže da aktualni uvjeti ne opravdavaju novu promjenu.
Pritisak dolazi i iz Bijele kuće. Predsjednik Donald Trump mjesecima je prozivao Fed jer, po njegovu mišljenju, „kasni” s rezanjima, premda službeni podaci i dalje bilježe rast inflacije. Nakon što je središnja banka u rujnu i listopadu već dvaput posegnula za smanjenjem, ton iz Washingtona blago se smirio, ali razilaženje nije nestalo.
Neizvjesnost dodatno pojačavaju:
- carine koje podižu cijene uvoza;
- promjene na tržištu rada zbog oštrijih imigracijskih mjera;
- nedostatak potpunih statističkih izvješća nakon nedavne blokade saveznih službi.
U isto vrijeme bliži se svibanj iduće godine, kada Powellu istječe mandat. Trump je već dao naslutiti da razmatra imenovanje Kevina Hassetta, aktualnog ravnatelja Nacionalnog ekonomskog vijeća, i najavio kako će odluku objaviti „u sljedećih nekoliko tjedana”.
„Nema puta bez rizika dok balansiramo između naših ciljeva zaposlenosti i stabilnosti cijena”, komentirao je Powell prošli mjesec, priznajući da Fed korača tankom linijom između suzbijanja inflacije i očuvanja radnih mjesta.
Promjene koje su sad podijelile FOMC mogle bi, tvrde upućeni, otvoriti još dublje rasprave iduće godine. Najnovije projekcije članova odbora već sugeriraju suzdržanost prema daljnjim rezovima, što bi moglo zaoštriti odnose s administracijom kojoj je gospodarski rast ključan politički adut.
