Ruska središnja banka nastavila je ciklus popuštanja monetarne politike, snizivši u petak ključnu kamatnu stopu za dodatnih 0,5 postotnih bodova, s 16,0 na 15,5 %. Time nastoji olakšati skupe uvjete financiranja koji su gospodarstvo prošle godine doveli gotovo do zastoja.
• Povijest kretanja stopa: – vrhunac od 21 % dosegnut početkom 2025. u pokušaju suzbijanja pregrijane inflacije; – prvo smanjenje u lipnju 2025., potom još tri do kraja godine, na 16 %; – današnja odluka spušta referentnu stopu na 15,5 %.
• Inflacija: – prosinac 2025.: 5,6 % godišnje; – siječanj 2026.: skok na oko 6 % zbog višeg PDV-a i trošarina; – nova projekcija za 2026.: 4,5–5,5 %, iznad ciljanih 4 %; – temeljna inflacija, prema banci, ostaje stabilna i trebala bi usporiti kad jednokratni učinci izblijede.
• Gospodarska kretanja: – rast BDP-a 2024. revidiran na 4,9 %; – 2025. usporavanje na oko 1 % zbog visokih troškova zaduživanja; – vladina prognoza za 2026.: 1,3 %; – središnja banka očekuje 0,5–1,5 %.
• Rizici: Banka upozorava da bi slabljenje svjetskog rasta, niže cijene nafte i pojačane trgovinske napetosti mogli pritisnuti rublju i time ponovno potaknuti inflaciju.
• Izgledi kamatne politike: U osnovnom scenariju prosječna ključna stopa u 2026. trebala bi ostati visoka, između 13,5 i 14,5 %, pa će monetarni uvjeti, kako ističu, i dalje biti „strogi”.
Središnja banka, unatoč današnjem rezu, poručuje da gospodarstvo tek treba pronaći održivu ravnotežu rasta, dok će njezini budući potezi ovisiti o dinamici cijena, valutnom tečaju i vanjskim šokovima.