Prošli je tjedan na burzama obilježio jasan kontrast: dok su europski indeksi solidno napredovali, glavna američka tržišta ostala su kolebljiva, ponajprije zbog rasprodaje u tehnološkom sektoru.
• Wall Street: Dow Jones skliznuo je 0,7 % na 48 134 boda, dok je S&P 500 porastao 0,1 % na 6 834 boda, a tehnološki Nasdaq 0,5 % na 23 307 bodova.
• Europa: londonski FTSE skočio je 2,6 % (9 897 bodova), frankfurtski DAX ojačao 0,4 % (24 288 bodova), a pariški CAC 1,0 % (8 151 bod).
Pad tehnoloških dionica u SAD-u
Ulagači su početkom tjedna povlačili novac iz tehnoloških tvrtki zabrinuti da bi velika ulaganja u umjetnu inteligenciju mogla prerasti u prezaduženost nalik onoj s kraja 1990-ih. Strateg Ross Mayfield iz Baird Private Wealth Management upozorava da se „sve je veća tjeskoba oko trgovanja umjetnom inteligencijom… sve je više pitanja o održivosti i povratu na investicije tih troškova”.
Preokret je stigao krajem tjedna kada je objavljeno da su potrošačke cijene u SAD-u u studenom porasle 2,7 % na godišnjoj razini – ispod očekivanih 3,1 %. To je pojačalo nade da će Fed već u ožujku smanjiti kamatnu stopu za još 0,25 postotnih bodova, a tržište sada računa na dva reza tijekom 2026. godine. Bill Merz iz U.S. Bank’s Asset Management Group smatra da „pozitivno izvješće o inflaciji ublažava pritisak na čelnike Feda, koji bi ubuduće mogli mirnije smanjivati kamatne stope, ako se nastavi popuštanje inflacije”.
Britanski rez i signal ECB-a
Raspoloženje na europskim burzama popravilo je odluka Bank of England da referentnu stopu smanji za 0,25 postotnih bodova, na 3,75 %, nakon što je britanska inflacija nastavila slabjeti. Europska središnja banka zadržala je kamate na 2 %, uz poruku da je ciklus rezanja vrlo vjerojatno završen, ali je podigla procjenu rasta gospodarstva eurozone za 2026. na 1,4 %.
Zaključak
Divergencija između stabilnijih europskih indeksa i osjetljivijeg Wall Streeta podsjetnik je da kretanja kamata i inflacije ostaju ključni pokretači tržišta. Dok Europa profitira od svježeg rezanja troškova zaduživanja i optimističnijih prognoza, američki ulagači i dalje važu rizike skupih AI investicija, nadajući se da će daljnje smanjenje inflacije otvoriti put blažoj monetarnoj politici Fed-a.