Europska komisija u prosincu namjerava predstaviti opsežan paket izmjena najmanje deset postojećih propisa kako bi produbila zajedničko tržište kapitala i potaknula ulaganja u europsko gospodarstvo.
Prema povjerljivom planu, promjene bi obuhvatile ključne uredbe koje reguliraju trgovanje vrijednosnim papirima (MiFID i MiFIR), klirinške kuće (EMIR), fondove ulaganja (AIFMD i UCITS), središnje depozitorije vrijednosnih papira (CSDR) te pravila za kriptoimovinu (MiCA). Istodobno bi se preoblikovala i uredba o radu europskog nadzornog tijela za tržišta kapitala (ESMA).
Glavni cilj je povećati dostupnost kapitala, osobito za mala i srednja poduzeća koja često sele u Sjedinjene Države kako bi lakše došla do ulaganja. Bruxelles smatra da ekonomska integracija Europske unije neće biti potpuna bez istinski jedinstvenog tržišta kapitala koje može parirati američkom.
Najosjetljiviji dio reforme odnosi se na nadzor nad financijskim institucijama. Komisija predlaže prijenos odgovornosti sa nacionalnih regulatora na ESMA-u kada je riječ o velikim prekograničnim burzama, klirinškim kućama, središnjim depozitorijima te svim pružateljima usluga povezanih s kriptoimovinom.
Za ostvarenje tog cilja predviđa se novi model upravljanja ESMA-om: neovisni izvršni odbor donosio bi nadzorne odluke umjesto sadašnjeg kolegija sastavljenog od nacionalnih regulatora. Povećao bi se i udio financiranja iz pristojbi koje plaća industrija, dok bi doprinosi država bili smanjeni.
Plan već izaziva podjele među državama članicama. Francuska snažno zagovara centralizirani nadzor, dok ga manji financijski centri poput Luksemburga i Irske odbijaju, strahujući da bi poslovanje moglo preseliti u Pariz. Njemačka je tradicionalno bila skeptična, no posljednjih tjedana kancelar Friedrich Merz i ministar financija Lars Klingbeil javno su podržali ideju jedinstvene europske burze, iako Berlin ostaje protiv središnjeg nadzora nad kriptom.
Politička rasprava kulminirala je u proljeće, kada čelnici EU-a nisu uspjeli postići dogovor oko prijenosa nadzornih ovlasti. Novi prijedlog Komisije mogao bi se naći na stolu već na summitu u Bruxellesu u prosincu, a očekuje se žestoka rasprava o budućem ustroju europskih financijskih tržišta.
